Morgan Stanley, beklentileri aşan son enflasyon verilerine atıfta bulunarak İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) para politikasına ilişkin görünümünü değiştirdi.
Firma, İngiltere’nin manşet enflasyonunun Temmuz 2021’den bu yana en düşük noktasına ulaştığını, çekirdek enflasyonun ise nihayet %3 aralığına gerilediğini belirtti. Bu güvercin göstergelere rağmen, BoE’nin kısa vadeli politika kararları için kritik önem taşıyan Nisan ayı enflasyon rakamı beklenenden daha yüksek gerçekleşti.
Analizde, temel mal enflasyonundaki artışın Morgan Stanley’in tahminleriyle uyumlu olduğu ve rakamların arkasında daha yumuşak bir ayrıntıya işaret ettiği vurgulandı.
Ancak hizmet enflasyonu, özellikle eğlence ve kültür hizmetleri, yemek hizmetleri ve oteller gibi Ulusal Yaşam Ücretine (NLW) duyarlı sektörlerde geniş tabanlı artışlarla farklı bir senaryo sundu.
Morgan Stanley’in raporu ayrıca yılın başlarında Para Politikası Kurulu’nun (PPK) çoğunluğu tarafından öngörülen dezenflasyonist süreci yeniden ele aldı. Anketlerin gelecek yıl %4 civarında istikrar kazanacağını gösterdiği yüksek ücret artışının, NLW’ye duyarlı sektörlerdeki beklenmedik artış göz önüne alındığında hala ikincil bir endişe kaynağı olmaya devam edip etmediği sorgulandı.
Firma, bu enflasyon verisi önemli olmakla birlikte, İngiltere’deki işletmelerin Nisan ayında fiyat ayarlaması yapmasının da tipik bir durum olduğuna dikkat çekti. Eğer bu önemli fiyat seviyesi ayarlamalarının sonunu işaret ediyorsa, o zaman İngiltere faiz oranlarının son piyasa yeniden fiyatlandırması aşırı olmuş olabilir.
Morgan Stanley, hizmet enflasyonunun Mayıs ayında yıllık bazda yaklaşık %5,4’e yükseleceğini ve NLW etkileri nedeniyle daha fazla artış potansiyeli olduğunu tahmin ediyor.
Son verilerin bir sonucu olarak Morgan Stanley, BoE’nin Haziran ayında faiz indirimine gitmesi yönündeki beklentisini geri çekti. Firma, inancının güçlü olmadığını kabul etmekle birlikte, faiz indirimi için en uygun tarih olarak artık Ağustos ayını görüyor.
Bu duruşta, PPK’nın yapısında yaklaşan değişiklik ve hizmet enflasyonu trendine ilişkin daha fazla kanıta duyulan ihtiyaç etkili oluyor.
Yakın vadenin ötesine bakıldığında, Morgan Stanley sadece bir enflasyon raporuna dayanarak yapısal görünümünde önemli bir değişiklik yapmadı.
Firma, BoE’nin bu yıl faiz oranlarında toplam 75 baz puan indirim yapacağı ve indirimlerin muhtemelen Eylül ve Kasım aylarında gerçekleşeceği tahminini koruyor.
Orta vadeli enflasyon görünümünde hafif bir düzeltme yapılarak 2024 ve 2025 yılları için manşet enflasyon tahminleri 10 baz puan artırılarak sırasıyla %2,5 ve %1,9’a yükseltildi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
